医药股十年低迷：36元跌至2.7元，牛散为何逆势加仓1500万股？权威数据说清真相
楼下券商营业部的老张最近总唉声叹气，手里拿的益佰制药从十年前的36元高位，一路跌到2025年最低2.76元，跌幅超96%，身边不少老股民早割肉离场了。
可让他纳闷的是，证监会披露的2025年三季报显示，传奇牛散张素芬却连续7个季度逆势加仓，持仓量飙至1520万股，坐稳第三大流通股东。一边是十年阴跌的“绞肉机”，一边是牛散真金白银的加仓，这波操作到底藏着啥逻辑？
一、十年跌去96%：权威数据还原医药股低迷现状
医药股的低迷不是传言，而是有实打实的官方数据支撑，不管是个股表现还是行业指数，都能在交易所、中证指数公司官网查到痕迹：
- 个股层面：以益佰制药为例，深交所官网显示，公司2015年巅峰时股价最高36.2元，2025年10月28日盘中触及2.76元，十年间市值从百亿级别缩水至不足30亿元。2025年三季报（上市公司官网可查）显示，公司前三季度营收14.47亿元，同比下滑15.59%，归母净利润亏损8656.26万元，虽亏损幅度收窄，但已连续多年承压。
展开剩余71%- 行业层面：中证指数公司数据显示，中证医药卫生指数2024年9月触及近十年最低点6464.35点，截至2025年11月10日，市净率仅3.33，位于近十年20.55%分位，处于历史低位 。国家药监局数据显示，医保控费、集采扩面等政策影响下，2021-2024年医药行业整体进入震荡调整期，不少依赖传统品种的药企业绩持续下滑。
二、政策底显现？2025年官方新政密集落地（官网可查）
2025年医药行业政策迎来密集调整，这些新政都能在国家医保局、药监局官网检索核实，悄悄改变着行业格局：
- 医保政策松绑：2025年12月7日，国家医保局、人力资源社会保障部联合发布《国家基本医疗保险、生育保险和工伤保险药品目录（2025年）》（医保发〔2025〕33号），新增64个创新药、中药品种纳入医保，同时推出《商业健康保险创新药品目录》，明确商保创新药目录药品挂网、配备参照医保谈判药品执行，为药企打开新市场空间 。
- 创新药审批提速：国家药监局2025年9月发布第86号公告，推出创新药临床试验审评审批30日通道，对儿童创新药、罕见病创新药、全球同步研发品种等重点品类，受理后30个工作日内完成审评审批，大幅缩短创新药上市周期 。12月11日，药监局局长李利在权威访谈中明确，“十五五”时期将重点支持“全球新”原创产品和国产替代产品，全链条支持创新药发展 。
- 中药产业扶持：2025年国家出台《关于提升中药质量促进中医药产业高质量发展的意见》，支持传统药企转型配方颗粒、中药创新药，益佰制药等拥有丰富中药批文的企业直接受益。
三、牛散1500万股加仓：权威信息背后的3个核心逻辑
牛散张素芬的加仓操作，并非盲目“接飞刀”，而是基于官网可查的行业趋势和公司基本面：
- 估值跌透，风险充分释放：深交所数据显示，益佰制药股价跌至2.76元后，市值不足30亿元，对应市盈率、市净率均处于历史底部区间。中证医药卫生指数2025年11月股息率1.58%，高于近10年84.54%的时间，估值安全边际凸显 ，此时加仓成本远低于行业平均水平。
- 公司基本面有硬支撑：益佰制药2025年三季报显示，公司手握152个药品生产批准文号，64个品种进入国家医保目录，核心产品注射用洛铂仍有稳定需求；更关键的是，公司连续12年经营现金流正向流入，说明核心业务仍有造血能力，并非空壳公司。2025年三季度应收账款下降27.37%，费用管控成效显著，经营层面正在改善。
- 押注政策红利与转型机遇：国家医保局、药监局的新政，恰好契合益佰制药的转型方向。公司已布局配方颗粒业务，试图借助中药产业扶持政策止损，而创新药审批提速也为其后续研发打开空间。牛散正是看中这种“政策利好+困境反转”的可能性，这和她此前成功布局转型股的逻辑一致。
四、普通投资者必看：3个权威提醒，别盲目抄底
牛散的操作虽有逻辑，但普通投资者千万别跟风“抄作业”，这3点官网可查的信息必须重视：
1. 区分“超跌”与“价值陷阱”：不是所有低价股都值得布局，益佰制药的安全边际来自医保品种、正向现金流等硬资产（上市公司年报可查）。若公司核心业务崩盘、有退市风险（可查证监会处罚公告、交易所风险警示），再低的股价也不能碰。
2. 政策红利落地需时间：国家药监局的创新药支持政策、医保目录调整，从落地到转化为企业业绩，通常需要1-3年。2025年三季报显示，益佰制药创新药管线暂无突破性进展，转型仍需时间，短期难有暴涨行情。
3. 分散投资是底线：张素芬截至2025年一季度持有15家上市公司股份，益佰制药只是其中一环，通过分散布局对冲风险。普通投资者若想布局医药股，建议用闲置资金的10%-20%参与，避免重仓押注单一标的。
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